A股指数温和上扬，个股却下跌居多，后市何去何从？

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　　来源：国际金融报

　　5月21日
，A股指数延续了温和向上的走势，但个股表现分化明显 ，收跌的个股居多 。同时
，板块轮动仍在持续。当日，周期板块领涨
。

　　受访人士向《国际金融报》记者表示 ，当前A股市场呈现温和向上态势
，这一走势主要受到多方面因素的驱动，包括政策预期宽松 、外资回流、板块周期轮动以及市场风险偏好改善等。同时 ，需要注意的是
，当前市场交易量能表现一般，且各主要指数已接近近几个月的区间震荡上沿 ，面临较大的抛压 。

　　指数温和向上

　　5月21日，沪指收涨0.21%报3387.57点
，创业板指收涨0.83%报2065.39点
。科创50微跌，沪深300
、上证50、北证50微涨。今日 ，A股市场成交额达1.21万亿元 。

　　个股收跌居多
。今日共计3604只个股收跌
，跌停股3只；1615只个股收涨，涨停股84只。

　　从板块表现来看 ，今日多数板块呈现下跌态势
，但整体涨跌幅相对温和 。

　　值得注意的是，板块轮动仍在持续 ，昨日领涨的大消费板块今日出现回调，如美容护理板块跌逾1%
。与此同时
，煤炭 、有色金属等周期板块则表现突出，涨幅均超过2%。此外 ，医药生物板块虽整体仅小幅上涨
，但板块内有11只相关个股涨停，且这些涨停个股主要集中在中小市值公司 。

　　重组蛋白继续走高 ，今日涨幅超过6%
，近10个交易日内累计涨幅约为20%
。今日麒麟电池
、锂矿概念，以及黄金概念也均有不错的表现。

　　排排网财富方面分析称，近期A股市场呈现温和向上的态势 ，其主要有两个方面：一方面
，政策托底为市场提供了有力支撑，使得下跌空间较为有限 ，做空动能也相对较弱；另一方面
，A股当前的估值水平本身处于相对低位，具备一定的吸引力 。不过 ，也需要注意到
，目前市场成交相对“清淡 ”，且各主要指数已接近近几个月的区间震荡上沿 ，面临的抛压较大。此外，板块轮动较为明显
，市场尚未形成明显的主线
。

　　对于后市，排排网财富方面认为 ，市场要进一步上涨需要新的催化因素。在板块方向上
，可以关注相对低位的券商、新能源板块，以及 、算力等高景气板块在调整过程中出现的低吸机会 。

　　“昨日领涨的消费板块今日调整 ，可能是因为前期涨幅过高
，而周期板块活跃则是因为大宗商品价格上涨以及美联储降息预期
。”壁虎资本基金经理张小东向《国际金融报》记者表示，近期多家银行存款利率下调 ，释放流动性
，这不仅直接降低了企业融资成本，刺激了消费和投资需求 ，还为股市提供了增量资金。当前A股温和向上
，主要由政策预期宽松
、外资回流、周期轮动以及市场风险偏好改善等多方面因素驱动 。

　　如何持仓布局

　　近期A股市场呈现横盘震荡态势，虽近两日有所向上 ，但涨幅较为温和
。今日市场更是出现指数飘红而个股下跌居多的现象。同时，当前市场缺乏明确的热点主线
，板块轮动特征较为明显 。接下来，A股如何走 ，投资者该如何持仓布局？

　　“考虑到低基数效应以及更多支持政策的推出
，预计今年A股盈利将呈逐季回升态势
。
”瑞银证券中国股票策略分析师孟磊表示，在市场估值方面 ，更为明确的财政政策支持 、进一步的对外开放并大力推动民营经济发展的结构性改革
，以及中长期资金入市，都有助于降低股权风险溢价。此外 ，考虑到目前A股市场较全球新兴市场仍处于大幅折价状态
，全球资金或会呈现持续净流入的态势 。

　　短期内，孟磊建议投资者在战术上增配成长风格 ，以增加投资组合的弹性
。小盘股由于具有更高的海外收入敞口
，可能在市场成交额反弹的背景下表现优于大盘股。在行业偏好方面，高beta行业（主要为TMT）
、受益于国内政策利好的行业 ，以及此前因中美关税而跑输市场的行业，有望获得更多投资者的关注 。

　　张小东建议
，在当前板块轮动的市场环境下，投资者可以关注以下领域：一是受益于政策支持的科技产业；二是内循环背景下的消费电子板块；三是创新药领域；四是周期性板块。同时 ，他提醒投资者注意风险
，并建议通过配置ETF（交易型开放式指数基金）来分散投资风险
。

　　“整体指数经历较长时间的反弹后，短期内继续向上的难度较大。”青岛安值投资高级研究员程天燚向本报记者直言 ，当下的主要矛盾还在于市场结构 。近期A股市场呈现温和向上的走势
，主要由消费板块推动，尤其是新消费领域表现突出 ，其背后的逻辑是市场对可能出台的消费政策托底存在预期
。不过
，由于消费方向业绩落地需要时间，短期内难以快速体现在公司基本面上 ，因此当前的行情更多是以预期逻辑为驱动。在这种情况下
，新消费板块连续向上的行情可能难以长时间维持 。